【MyGoNews 林承志/台北報導】新光人壽保險公司與國泰人壽保險公司多年前所發行的不動產資產信託（Real Estate Asset Trust, REAT）計畫將陸續於2012年到期，按信託契約規定，受託機構須於預期到期日前1年開始處分所持有之不動產以償付優先順位證券到期之本金，因此，預期各個信託計畫的受託機構將於2011年第2季開始處分資產，也就是說有市值130億的不動產將陸續釋出。

根據高力國際公司研究部調查資料顯示，2012年到期的REAT包括「兆豐國際商業銀行受託經管新光人壽松江、承德與板橋大樓不動產資產信託」（2012年02月08日）、「台灣土地銀行受託經管新光人壽所持有新光敦南大樓之主要部分不動產資產信託」（2012年 06月22日）及「兆豐國際商業銀行受託經管國泰敦南商業大樓部分樓層不動產資產信託」（2012年06月25日）等3案。(圖表見下頁)

高力國際表示，由於個別REAT持有的不動產所處區位卓越且管理維護優良，在市場可供投資的物件稀少下，可望成為商業不動產投資人的追逐焦點。據高力國際公司研究部董事李日寶估計，3個REAT持有的不動產市值上看新台幣130億元，較其持有成本增加50%以上。然而，儘管不動產價值漲幅驚人，但因優先順位證券投資人僅能取回所投入之本金，故所有的漲價利益全部歸次順位受益證券持有人享有。換言之，新光人壽保險公司與國泰人壽保險公司係最大的獲益者，兩家公司可以認列的利益甚至超過當年出售所持有不動產給REAT時所認列之利益。

不動產資產信託定義：
指依不動產證券化條例之規定，委託人移轉其不動產或不動產相關權利予受託機構，並由受託機構向不特定人募集發行或向特定人私募交付不動產資產信託受益證券，以表彰受益人對該信託之不動產、不動產相關權利或其所生利益、孳息及其他收益之權利而成立之信託。

不動產資產信託名稱（REAT）	松江、承德與板橋大樓REAT			新光敦南大樓REAT	國泰敦南商業大樓REAT
大樓名稱	松江大樓	承德大樓	板橋大樓	新光敦南大樓	國泰敦南商業大樓
地 址	台北市中山區松江路61之1號全棟	台北市士林區承德路四段318號全棟	新北市板橋區中山路一段104號全棟	台北市大安區敦化南路一段245號3至11樓等	台北市大安區敦化南路二段333、335號1樓及7至22樓等
土地面積	207.21坪	233.23坪	291,31坪	1,393.62坪	1,106.55坪
土地所有權比例	全部	全部	全部	62090/ 100000	77274/ 100000
建物面積	2,144.13坪	1,324.95坪	2,434.99坪	9,217.02坪	9,980.11坪
土地使用分區	第三種商業區（依都市計畫說明書圖規定辦理，始得作第三種商業區使用）（原屬第二種商業區）	第三種住宅區及第三之二種住宅區	住宅區	敦化南北路特定專用區（A區）（原屬第四之一種住宅區及第四種住宅區）	敦化南北路特定專用區（B區）（原屬第三種住宅區及第三之一種住宅區及第三之二種住宅區）
建築樓層	11 / B1	10 / B2	12 / B2	12 / B5	27 / B3
建築完成日	61年12月	80年3月	79年1月	73年12月	78年9月
發行日	96年2月			94年6月	96年6月
取得成本	13.92億元			30.8億元	38.3億元
次順位證券發行比例	40%			46.43%	48.96%